在2015年以后的過去10年中，購(gòu)買量最多的國(guó)家是中國(guó)。排名靠前的還有俄羅斯和土耳其，新興國(guó)家的資金流入十分引人注目。俄羅斯的美元計(jì)價(jià)資產(chǎn)被凍結(jié)，新興國(guó)家等對(duì)持有美元及面臨制裁風(fēng)險(xiǎn)的警惕性進(jìn)一步增強(qiáng)……

各個(gè)國(guó)家對(duì)黃金的旺盛需求毫無減弱跡象。2024年中央銀行的購(gòu)買量連續(xù)3年超過1000噸。俄烏戰(zhàn)爭(zhēng)爆發(fā)以后，全球出現(xiàn)了將資金從面臨制裁風(fēng)險(xiǎn)的美元轉(zhuǎn)移至黃金的明顯趨勢(shì)，對(duì)金價(jià)維持在歷史高位起到了支撐作用。創(chuàng)紀(jì)錄的黃金購(gòu)買量反映出去美元化速度的加快。 

2月5日，世界黃金協(xié)會(huì)（WGC）發(fā)布了2024年全球黃金供需統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)。各國(guó)央行及國(guó)際貨幣基金組織（IMF）等的凈購(gòu)買量（買入量減去賣出量之后的數(shù)值）為約1045噸，較上年減少6噸（1％），連續(xù)3年處于歷史高位水平的1000噸。與各國(guó)央行連續(xù)增持黃金的2010至2023年的平均水平（約550噸）相比，近幾年的購(gòu)買量保持在近兩倍的水平。   

 截至2024年11月，年度購(gòu)買量最高的國(guó)家是波蘭（90噸），其次是土耳其（75噸）和印度（73噸）。在2015年以后的過去10年中，購(gòu)買量最多的國(guó)家是中國(guó)（1215噸）。排名靠前的還有俄羅斯（1128噸）和土耳其（499噸），新興國(guó)家的資金流入十分引人注目。  

 黃金需求從2010年前后開始明顯增加。以雷曼危機(jī)及歐美金融危機(jī)為契機(jī)，各國(guó)連續(xù)15年增持黃金。2022年，年度購(gòu)買量首次突破1000噸。俄羅斯的美元計(jì)價(jià)資產(chǎn)被凍結(jié)，新興國(guó)家等對(duì)持有美元及面臨制裁風(fēng)險(xiǎn)的警惕性進(jìn)一步增強(qiáng)。越來越多的資金流入無發(fā)行主體的“無國(guó)籍貨幣”——黃金。  

 對(duì)世界政治經(jīng)濟(jì)前景的不安情緒促使各國(guó)紛紛購(gòu)買被視為“安全資產(chǎn)”的黃金。世界黃金協(xié)會(huì)針對(duì)各國(guó)央行進(jìn)行的2024年調(diào)查顯示，購(gòu)買黃金的原因包括“長(zhǎng)期保值”“無政治風(fēng)險(xiǎn)”以及“地緣政治多元化”等。  

對(duì)資金過度集中于美元的擔(dān)憂也在加劇。美國(guó)投資管理公司景順（Invesco）以央行相關(guān)人員為對(duì)象進(jìn)行的2024年調(diào)查顯示，近半數(shù)受訪者回答稱“美國(guó)債務(wù)水平上升使得黃金的吸引力提升”。此外，18％的受訪者稱“美元作為全球儲(chǔ)備貨幣的地位將在5年內(nèi)下降”，這一比例相較于上年的11％有所上升。  

 預(yù)計(jì)今后黃金的需求還將增加。停購(gòu)半年的中國(guó)人民銀行從2024年11月起恢復(fù)了黃金購(gòu)買。盡管如此，黃金在中國(guó)外匯儲(chǔ)備中的占比仍僅為6%左右，與美國(guó)、法國(guó)、德國(guó)（超過7成）和俄羅斯（3成）相比，仍然較少。波蘭國(guó)家銀行也設(shè)定了20%的持有目標(biāo)。  

世界黃金協(xié)會(huì)的央行調(diào)查結(jié)果顯示，認(rèn)為“今后五年全球央行的黃金購(gòu)買量將增加”的占69%，比2022年（46%）和2023年（62%）有所增加。景順的調(diào)查結(jié)果顯示，37%的人表示“今后三年將增加黃金配置”。 

世界黃金協(xié)會(huì)顧問森田隆大指出：“包括地緣政治風(fēng)險(xiǎn)在內(nèi)，宏觀經(jīng)濟(jì)的高不確定性難以改變，預(yù)計(jì)2025年以后對(duì)黃金的需求仍保持強(qiáng)勁”。  

也有觀點(diǎn)認(rèn)為在美國(guó)特朗普政府下黃金需求將進(jìn)一步增加。日產(chǎn)證券的首席策略師菊川弘之表示：“意識(shí)到政策的不確定性，發(fā)達(dá)國(guó)家及加拿大等美國(guó)同盟國(guó)之間也可能重新審視對(duì)美元的依賴。作為現(xiàn)有貨幣的替代資產(chǎn)，黃金的需求將進(jìn)一步上升”。  

受央行的實(shí)際需求等因素支撐，金價(jià)在歷史高位區(qū)間波動(dòng)。作為國(guó)際基準(zhǔn)的倫敦現(xiàn)貨黃金價(jià)格在2024年的平均價(jià)為每盎司2386美元，同比上漲23%，創(chuàng)下歷史新高。按以往經(jīng)驗(yàn)，在高價(jià)階段，買盤往往會(huì)有所減少，但目前需求并未出現(xiàn)下滑。近期，紐約期貨市場(chǎng)（主力合約）在2月5日盤中一度首次突破每盎司2900美元。  

道富環(huán)球投資管理公司(State Street Global Advisors，SSGA)的黃金策略師Aaron Chan認(rèn)為：“央行購(gòu)買黃金是長(zhǎng)期的戰(zhàn)略性方針，即使在價(jià)格高位，未來仍會(huì)持續(xù)旺盛地購(gòu)買，市場(chǎng)將保持堅(jiān)挺”。  

央行購(gòu)買黃金占到了黃金總需求的2成。央行作為大宗買家，其需求的擴(kuò)大可能會(huì)改善個(gè)人和機(jī)構(gòu)投資者的市場(chǎng)情緒。著資金再次流入推動(dòng)金價(jià)上漲，像交易所交易基金（ETF）等產(chǎn)品可能會(huì)吸引更多投資資金。如果多種資金源涌入，金價(jià)可能會(huì)繼續(xù)上漲。